阑珊预期下降，铜连续去库，铜价有望向上修正。铜库存：据SMM，2025年5月9日SHFE铜库存80705吨，较一个月前下滑约55.9%，库存继续去化。铜需求：据SMM猜测，2025年5月15日当周，我国电解铜杆周度猜测开工率73.48%，较前一周有所上行，随同贸易商洽获得重要发展，铜需求猜测有所改善。铜供给：据Wind数据，2025年5月9日铜矿TCRC坚持负值，非长协精炼铜出产受到限制。因为美国关税暂缓，商场对阑珊预期或大幅度下降，一起铜需求上升、供给受限、库存去化，铜价有望向上修正。

  电解铝供给受限，需求预期好转有望带动铝价上行。供给方面，到2025年4月，电解铝职业理论运转产能4410万吨。需求方面，2025年估计地产方面在低基数的影响下其对电解铝的影响将有所削弱，而走运、电力等方面将有所增加。跟着美国关税暂缓，阑珊预期下降，铝价有望向上修正。

  出口通道康复，重视煤焦钢弹性。2024年我国对美直接出口量尽管仅约89万吨/年，但直接出口的钢材规划巨大。2024年，我国以轿车、船只、家用电器、通讯设备为代表的机电设备出口占比达59.4%，美国是我国机电产品出口的第二大目的地国（2023年），在出口产品结构中对美出口机电类产品占比41.5%，直接出口的钢材量约1.5亿吨。本次关税平缓后，滨海城市对美钢铁直接或直接出口有望首先康复。从国内供给看，上星期铁水日均产值继续坚持高位至245.7万吨，钢厂盈余尚可下，短期产值或坚持高位运转，对双焦需求构成支撑。

  铜引荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，重视云南铜业。铝引荐：云铝股份、神火股份、我国宏桥、天山铝业。煤焦钢主张重视：焦炭：我国旭阳集团、陕西黑猫、美锦动力、开滦股份；焦煤：潞安环能、盘江股份、平煤股份、淮北矿业、钢铁：中钢世界、宝钢股份、华菱钢铁等。

  “共享的体裁方向和体裁的研报，旨在为您整理选股方向，您能够加自选重视，可是不构成出资主张，不作为生意根据，您应当根据审慎准则自行参阅，如据此操作，危险自担！”

  参阅文献：德邦证券 翟堃 谢佶圆 高嘉麒 2025-05-14 关税商洽落地，需求压力减小，看好工业金属价格继续修正

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A02 撰 写回来搜狐，检查更加多