3月5日隔夜沪铝主力2504收盘报20705涨100，LME铝收盘报2667涨44.5，现货方面，5日无锡商场流转偏宽松，报价贴10至均价，佛山商场持货商挺价乏力，报价均价至升水10。

  微观方面，2025年政府作业报告：本年GDP增速5.0%，较上年度相等，财政赤字进步1百分点至4%。美2月ADP作业爆冷，远低于预期，周五2月非农作业出路昏暗，美国阑珊压力上升。

  库存方面，铝锭库存中止添加，铝棒去库。依据SMM多个方面数据显现，3月3日周一国内首要现货商场铝锭社会库存报88.6万吨，较上星期四添加1.3万吨；同期钢联铝棒社会库存报32.7万吨，较上星期四添加0.1万吨。

  供给方面，供给有所康复，受氧化铝暴降影响，电解铝赢利大幅上升，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已发动复产，已有30万吨左右产能发动复产。

  铝逻辑及战略主张：特朗普关税方针扰动，阑珊压力上升，全体避险心情较浓；LME铜铝升水走高，现货供给偏紧、支撑强；国内消费体现一般，估计铝市坚持震动为主，主张逢高恰当保值。

  氧化铝方面，5日隔夜氧化铝2503收盘报3232跌39，05合约报价3266跌32，山西三网均价报3348相等，现货成交相持。

  供需方面，电解铝产能进入复产阶段，非铝需求进入复工阶段，2月氧化铝完成较大规划出口，但近期出口窗口封闭，短期供需平缓。供给端上，华昇新材料二期200万吨第二条线万吨投料出产，第一条线已出产品；河北文丰新材料有望本月底或下月投产一条线万吨。受氧化铝价格下降，贵州等省份进口矿本钱过高，削减进口矿配矿，压产、检修现象呈现。依据阿拉丁（ALD）调研数据，到2月28日周五，全国氧化铝建成产能10702万吨，运转9325万吨，较上星期增130万吨，开工率87.1%。

  库存方面，交割库预定满库，仓单库存逐渐上升，全体库存连续上升趋势。截止2月27日周四，阿拉丁计算多个方面数据显现，全国氧化铝库存量325.4万吨，较上星期增1.8万吨，氧化铝厂库存水平仍在高位添加。仓单库存，截止3月5日周三，国内氧化铝注册交割库仓单库存15.2万吨，较一买卖日添加0.81万吨，厂库中铝中州6000吨，较上一买卖日相等。

  氧化铝逻辑及战略：短期过剩压力平缓，部分产能已堕入较为深度的亏本，减产预期上升，但新产能增量后过剩预期仍存，估计氧化铝底部震动，短期主张张望为主。

  买卖咨询从业资历号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝种类期货的研究作业十年，从业阅历咨询机构、工厂，有着丰厚的作业阅历，长时间盯梢国内外职业商场动态，服务国内铝职业大中型企业并与之坚持长时间、杰出的交流联系，对职业基本面和期货商场有着深化了解，长于从工业层面发现期现规则。...[更多]